观察下面图中AA级、AA-级别城投债与同期限企业债的利差，可以发现AA-级的利差波动要大于AA级的利差，这说明对于财务gAlx况更弱的AA-级债券发行人，其债券收益率对“刚rY5v”信仰的敏感度更高wTzl

近期债市回暖主要受PnKY流动性支持，但这只GlKJ短期的“大会”行情HM56从周二开始央行就已dQgD开始暂停公开市场操4F9O就能看出货币政策并YhVa转向，特别是从长期pzyv势来看，全球再通胀xoG3势尚未结束，特别是S7GM了保持实际利率在0附近，那么不只公开市H3Kj利率，基准利率也可lSj3调整；另一方面，国cHaT去杠杆政策也将在“pFo2议空窗期”之后继续iRnW进，所以我们认为利xFlf趋势仍未改变gyIK